O preço do milho voltou a subir em dezembro, alcançando o maior patamar desde o final de maio e novamente acima de R$70,0 por saca.

O preço do milho (Cepea) além de um dos destaques positivos de novembro (clique aqui), segue em recuperação em dezembro, inclusive voltando a se aproximar do valor praticado no mesmo período do ano anterior e novamente acima de R$70,0 por saca, o que não era observado desde o final de maio, como mostram os dados da primeira Figura.

A Figura ilustra a evolução diária do preço nominal do milho (Cepea), em Reais por saca, ao longo de 2024 e a parcial de 2025.

O fato é que o preço do milho (Cepea), embora ainda acumule queda no ano, frente ao valor que encerrou 2024 e siga abaixo do valor praticado no mesmo período do ano anterior, apresentou o quinto mês consecutivo de alta (segunda Figura).

A Figura apresenta os valores médios nominais do preço do milho (Cepea), em Reais por sacca, entre janeiro de 2020 e a parcial de dezembro de 2025 (até o dia 8).

É importante observar, contudo, que o mercado futuro do milho, embora precifique alta frente ao valor atual do grão em dezembro (8), tem apresentado alta menor que a observada no mercado físico (Tabela)

O importante é observar também que o preço futuro do milho na B3, para todos os contratos com vencimento em aberto e de maior liquidez, entre 2026 e a parcial de 2027 seguem acima da referência no físico (Cepea).

A Tabela apresenta os dados do preço futuro do milho para os vencimentos entre janeiro de 2026 e maio de 2027 e da referência no físico (Cepea), em Reais por saca, segundo dados da B3.

O preço do milho no físico subiu mais que o valor dos contratos no mercado futuro na parcial de dezembro, embora todos os vencimentos em aberto precifiquem valorização.

Entre o início de novembro (4) e a parcial de dezembro (8), o preço do milho (Cepea) subiu 5,2%, enquanto na mesma base de comparação o contrato que vence em janeiro de 2026 subiu menos, 3,9%. O contrato para vencimento em março, que precifica o maior valor do ano de 2026 (terceira Figura) subiu 4,4%

A Figura abaixo apresenta dados de preço do milho no mercado físico (Cepea) e dos contratos futuros, segundo B3, entre janeiro de 2026 e maio de 2027, em Reais por saca, no dia81 de dezembro, considerando os valores do ajuste.

A exportação de milho do Brasil em novembro de 2025 somou 5,03 milhões de toneladas, valor 6,4% acima do observado no mesmo período de 2024 (4,72 milhões de toneladas). No acumulado de 2025, até novembro, os embarques de milho do Brasil somaram 29,83 milhões de toneladas, valor pouco abaixo do praticado em 2024, até novembro, quando somou 30,79 milhões de toneladas. A exportação de milho do Brasil em 2025, até novembro, foi a menor para o período do ano desde 2021. Lembrando que a máxima aconteceu em 2023. No acumulado até novembro de 2023 os embarques de milho do Brasil somaram 42,51 milhões de toneladas.

E vale destacar que não é apenas no caso do milho que o futuro subiu menos que o físico em dezembro. Isso porque o preço futuro do boi gordo segue mais estável, com os contratos mais próximos do vencimento em alta, mas subindo menos que o físico em dezembro (8). Clique aqui e saiba mais!

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