O preço do milho segue pressionado e no início de junho renovou a mínima do ano, tanto no mercado físico como futuro.

O preço do milho (Cepea) foi cotado a R$64,5 por saca em junho (2), o valor mais baixo de 2026 até aquele momento e 7,1% abaixo do valor que encerrou 2025, como destacam os dados apresentados na primeira Figura.

Vale destacar que o mercado de milho, embora pressionado, segue atento aos dados da produção brasileira e a oferta global, além do avanço da estiagem no Centro-Oeste.

A Figura ilustra a evolução diária do preço nominal do milho (Cepea), em Reais por saca, desde 2024.

A queda no preço do milho no mercado físico desde maio tem refletido na queda do preço esperado do grão no mercado futuro. O contrato para vencimento em setembro de 2026, por exemplo, foi cotado a R$67,0 por saca, no menor valor do ano.

O preço futuro do milho inclusive acumulou queda maior que o preço do grão no físico (Tabela), com exceção dos contratos com vencimento a partir de março de 2027, de menor liquidez.

O destaque de queda desde o final de abril foi o contrato que vence em julho de 2026 que, acumulou perda de 7,3% até junho (2). No mesmo intervalo de tempo o contrato para vencimento em setembro caiu 6,5% e o que vence em novembro, 4,5%.

A queda no mercado futuro do milho tem sido muito maior que a perda observada no mercado físico, o que tem diminuído a expectativa de valorização do grão ao longo da segunda metade de 2026 (segunda Figura).

A Tabela apresenta os dados do preço do milho (Cepea) e dos contratos futuros (B3, valor de ajuste) para vencimento entre julho de 2026 e maio de 2027, em Reais por saca.

Embora, o mercado futuro precifique uma gradativa recuperação no preço do milho a partir de setembro, em relação ao valor do grão no físico no início de junho, a expectativa de alta vem diminuindo.

O Farmnews destacou que embora o mercado de milho siga sustentado no curto prazo pelos riscos climáticos e pela redução esperada da oferta global, fatores baixistas podem pressionar o preço.

Os estoques trimestrais de milho nos Estados Unidos somam 229,1 milhões de toneladas, alta de 10,6% frente ao mesmo período do ano anterior. Além disso, a produção sul-americana total para a safra 2025/26 é estimada em 201,7 milhões de toneladas, crescimento de 3,3% na comparação anual, impulsionada principalmente pela recuperação da safra argentina.

A Figura abaixo apresenta dados de preço do milho no mercado físico (Cepea) e dos contratos futuros, segundo B3, entre julho de 2026 e maio de 2027, em Reais por saca, no dia 2 de junho, considerando os valores do ajuste.

Vale lembrar que a previsão do USDA é que a produção mundial de milho caia na safra 2026/27, com perspectiva de 1,29 bilhão de toneladas, valor 1,3% abaixo da expectativa para a safra 2025/26 que, inclusive será recorde histórico. A produção mundial de milho na safra 2026/27 deve cair na safra 2026/27, após o recorde histórico de 2025/26. A queda foi impulsionada, principalmente pela expectativa de queda na produção dos EUA e Argentina.

No Brasil, o estoque final de milho deve cair 1,7% em 2026/27 e alcançar 11,38 milhões de toneladas. No entanto, a maior queda relativa deve acontecer para os países da UE, com estoque estimado em 4,88 milhões de toneladas, em 2026/27, valor 20,0% abaixo da esperada em 2025/26 (6,10 milhões de toneladas).

E mudando de assunto, o Farmnews atualizou a análise do mercado de fertilizantes no final de maio. A fraca demanda mantém os preços pressionados, especialmente dos nitrogenados, mas o câmbio limitou queda de preço mais expressiva.

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