O preço futuro do milho voltou a ficar mais pressionado para os contratos com vencimento em 2026 e mantém expectativa mais otimista para 2027.
O preço do milho no mercado físico voltou a cair no final de maio, após um período de maior estabilidade ao longo do mês (primeira Figura). Isso porque o preço do grão (Cepea) foi cotado a R$65,0 por saca em maio (26), o valor mais baixo de 2026 até aquele momento.
Vale destacar que o mercado de milho, embora pressionado, segue atento aos dados da produção brasileira e a oferta global, além do avanço da estiagem no Centro-Oeste.
E a queda no preço do milho no mercado físico tem igualmente pressionado a expectativa de preço do grão, especialmente para os contratos que vencem ao longo de 2026 que, diminuíram a perspectiva de valorização frente ao físico. No entanto, todos os contratos com vencimento em aberto na B3 sigam acima do valor atual do grão no final de maio, como mostram os dados da segunda Figura.
A Figura ilustra a evolução diária do preço nominal do milho (Cepea), em Reais por saca, desde 2024
O preço futuro do milho, embora precifique alta para os vencimentos em aberto na B3, a perspectiva de valorização caiu, especialmente para os contratos que vencem ao longo de 2026, como destacam os dados da Tabela abaixo.
A Figura abaixo apresenta dados de preço do milho no mercado físico (Cepea) e dos contratos futuros, segundo B3, entre julho de 2026 e maio de 2027, em Reais por saca, no dia 26 de maio, considerando os valores do ajuste.
No acumulado do último mês, ou seja, entre o final de abril (24) e o final de maio (26), o preço do milho caiu 2,5%. No mesmo intervalo de tempo, os contratos futuros do milho apresentaram comportamento distinto, com altas e baixas, conforme o vencimento. No entanto, os vencimentos que apresentaram queda, caíram menos que o grão no mercado físico (Tabela).
No entanto é importante observar que ao longo da segunda semana de maio, os contratos que vencem em 2026 foram mais pressionados. Isso porque, por exemplo, em maio (15) o preço esperado do milho para julho foi de R$69,7 por saca e em maio (26), o valor caiu para R$67,6 por saca. Por outro lado, os contratos que vencem em 2027 ficaram mais estáveis, com perda menor no período.
A Tabela apresenta os dados do preço do milho (Cepea) e dos contratos futuros (B3, valor de ajuste) para vencimento entre junho de 2026 e maio de 2027, em Reais por saca.
O Farmnews também destacou para os dados esperados da produção, demanda e estoque de milho previsto para a safra 2026/27, conforme dados do USDA de maio de 2026.
A previsão do USDA é que a produção mundial de milho caia na safra 2026/27, com perspectiva de 1,29 bilhão de toneladas, valor 1,3% abaixo da expectativa para a safra 2025/26 que, inclusive será recorde histórico. A produção mundial de milho na safra 2026/27 deve cair na safra 2026/27, após o recorde histórico de 2025/26. A queda foi impulsionada, principalmente pela expectativa de queda na produção dos EUA e Argentina.
No Brasil, o estoque final de milho deve cair 1,7% em 2026/27 e alcançar 11,38 milhões de toneladas. No entanto, a maior queda relativa deve acontecer para os países da UE, com estoque estimado em 4,88 milhões de toneladas, em 2026/27, valor 20,0% abaixo da esperada em 2025/26 (6,10 milhões de toneladas).
E mudando de assunto, o Farmnews atualizou a análise do mercado de fertilizantes no final de maio. A fraca demanda mantém os preços pressionados, especialmente dos nitrogenados, mas o câmbio limitou queda de preço mais expressiva.
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