O preço futuro do milho apesar de próximo da máxima para os vencimentos ao longo de 2025, segue abaixo do físico na parcial de março (13).
O contrato futuro do milho para março caminha para o final das negociações cotado na máxima, próximo de R$89,0 por saca, acompanhando o mercado físico (Cepea), como mostram os dados da primeira Figura. E é justamente pelo fato de o vencimento para março estar muito próximo do fim, passaremos a avaliar mais de perto a evolução de preço do vencimento para maio (segunda Figura).
A Figura abaixo apresenta dados de preço do milho no mercado físico (Cepea) e dos contratos futuros, segundo B3, entre março e novembro de 2025, em Reais por saca, no dia 13 de março.
O preço futuro do milho para maio de 2025 precifica queda de R$10,0 por saca em relação a referência no físico (Cepea), na parcial de março (13).
Pois é, embora o preço do milho seja o destaque positivo de 2025 (clique aqui), acumulando alta de 23,6% frente ao valor que encerrou 2024 na parcial de março (13) e próximo de R$90,0 por saca, o mercado futuro precifica queda ao longo do restante do ano (Figura acima).
É interessante observar que apesar da alta do grão em 2025, com uma demanda firme, a expectativa futura do preço do milho se mantém abaixo do valor atual do grão, como mostram os dados da segunda Figura, para o contrato com vencimento em maio de 2025.
Apesar da esperada queda devido a oferta de milho safrinha, a exportação de milho do Brasil deve apresentar recuperação em março. Aliás, deve apresentar uma forte recuperação já que o dado parcial de março de 2025, até a primeira semana do mês, foi mais de 7 vezes maior que a média diária de embarque de março de 2024. Isso porque a média parcial diária de embarque de março de 2025 (primeira semana) foi de 148,98 mil toneladas, enquanto a média diária de embarque de março de 2024 foi de 21,36 mil toneladas. Contudo, o embarque de milho do Brasil para o mercado internacional nos primeiros 2 meses de 2025 ficou 23,7% abaixo da observada no mesmo período de 2024.
A Figura a seguir apresenta o comportamento do preço do milho no físico (Cepea) e futuro (B3) para maio de 2025, em Reais por saca, ao longo de 2025.
Vale destacar que a revisão de março de 2025 do USDA, a exemplo da anterior (clique aqui), apresentou expectativa de queda na produção mundial e no estoque final de milho. O estoque mundial de milho deve somar 288,9 milhões de toneladas na safra 2024/25, queda de 0,5% frente a estimativa anterior (290,3 milhões de toneladas) e distante do estoque da safra passada (314,0 milhões de toneladas). Clique aqui e saiba mais!
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