O preço futuro da arroba do boi gordo acumula alta no início da segunda metade de maio e reforça o momento de maior otimismo na B3.
Após sucessivas quedas entre a segunda metade de abril e a primeira quinzena de maio, o preço esperado do boi gordo para todos os vencimentos em aberto na B3 voltou a precificar valores mais altos que a referência no físico em maio no início da última metade do mês (primeira Figura).
A expectativa de alta é modesta, especialmente para os contratos mais próximos do vencimento, ou seja, entre os meses entre maio e setembro. No entanto, os valores negociados na B3 deixaram de precificar queda no valor esperado da arroba, como vinha acontecendo nas últimas semanas, inclusive de modo expressivo, com o preço futuro da arroba do boi gordo muito abaixo do valor, no físico.
Vale lembrar que o preço futuro da arroba do boi gordo para junho de 2026, por exemplo, foi cotado a R$33,4 por arroba no final de abril, enquanto na parcial de maio (20), o valor do contrato foi cotado a R$345,0 por arroba.
No final de abril, o mercado futuro do boi gordo para junho precificava uma queda de quase R$20,0 por arroba frente ao valor atual da arroba na ocasião. Em maio (20), a expectativa é de alta de R$0,6 por arroba. É uma diferença significativa que mudou em poucos dias.
O fato é que o cenário vem pouco a pouco mudando e, para melhor, apesar das incertezas e especulações. Como temos destacado, avaliar os fundamentos do mercado são uma forma de lidar com a volatilidade e, evitar decisões baseadas em oscilações pontuais.
A Figura apresenta os dados da diferença entre o preço esperado (B3, valor de ajuste) e atual (Datagro) da arroba do boi gordo, para os vencimentos entre maio e dezembro de 2026, em maio (20), em Reais por arroba.
O preço do boi gordo (Datagro) segue mais pressionado, embora oscilando em torno de R$345,0 por arroba. Entre os dias 13 e 20 de maio, a referência do mercado futuro caiu 0,3%, enquanto no mesmo intervalo de tempo todos os contratos, ou seja, entre maio e dezembro de 2026 acumularam alta, como mostram os dados da Tabela abaixo.
Isso mostra que o mercado futuro do boi gordo tem precificado, gradativamente, patamares mais altos da arroba para os próximos meses. Uma alta comedida, claro, mas ao menos tem mostrado uma tendência de recuperação.
A Tabela apresenta os dados do preço do boi gordo no mercado físico (Datagro) e dos contratos futuros (B3, valor de ajuste) para vencimento entre maio e dezembro de 2026, em Reais por arroba.
O cenário mais otimista de preço do boi gordo segue para os contratos que vencem nos meses finais de 2026, quando é esperado, de acordo com os valores negociados na B3 em maio (20), patamares mais próximos de R$360,0 por arroba.
No entanto, os valores esperados na B3 para outubro a dezembro de 2026 seguem abaixo do preço médio nominal (Cepea) observado em abril de 2026, quando a máxima nominal histórica do preço do boi gordo foi alcançada (segunda Figura).
Claro, estamos avaliando o cenário atual, em um momento de mercado físico mais pressionado no período de safra. Com uma maior recuperação no preço do boi gordo no mercado físico e o aumento da liquidez para os vencimentos a partir de outubro, o movimento de valorização para os contratos nos meses finais do ano pode se intensificar. Vamos acompanhar!
A Figura apresenta os dados do preço médio nominal do boi gordo (Cepea) entre janeiro de 2025 e a parcial de maio de 2026 e a expectativa futura (B3, valor de ajuste), a partir de junho, em Reais por arroba, em maio (20).
Veja também que o preço futuro do boi gordo para outubro voltou a se aproximar da máxima, em maio e, segue menos especulado e volátil comparado àqueles que com vencimento mais próximo.
Em maio, a expectativa de alta para outubro em relação ao físico voltou a ficar acima de R$10,0 por arroba, o que não acontecia desde fevereiro (10).
Isso mostra que a expectativa de alta do preço futuro do boi gordo para outubro, em relação ao físico, voltou ao maior patamar em mais de 3 meses.
Como temos destacado no Farmnews é importante cautela em avaliar o mercado no curto prazo e não esquecer de avaliar os fundamentos de longo prazo.
E por falar em fundamentos de longo prazo, o Farmnws atualizou os dados do preço corrigido do boi gordo e do preço corrigido do bezerro que reforçam para a tendência de alta no longo prazo, apesar das quedas pontuais de curto prazo.
No entanto, apesar da volatilidade, resultado de um mercado mais especulado, o preço do boi gordo deve oscilar entre altas e baixas, mas, respeitando um suporte, pois não é esperado quedas significativas de preço da arroba, pelo menos não ao nosso ver.
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