O ágio do preço futuro do boi gordo para os contratos que vencem na primeira metade de 2026 frente aos que vencem na segunda parte do ano segue aumentando.

O preço esperado do boi gordo para os vencimentos ao longo de 2026, de abril a dezembro, renovou aa máxima ou segue próximo dela em abril (6). No entanto, apesar dos patamares recordes, o preço para os vencimentos a partir de junho se mantém abaixo da referência no físico, ou seja, precificando queda.

Isso tem acontecido porque o investidor segue receoso em precificar alta no preço esperado da arroba para os vencimentos ao longo da segunda metade de 2026, devido principalmente ao receio da queda de exportação devido a aplicação da tarifa adicional sobre a carne bovina do Brasil exportada para a China.

O fato é que a diferença entre a expectativa de preço de maio comparado a agosto de 2026 alcançou a máxima em abril (6), como ilustram os dados apresentados na primeira Figura. Em outras palavras, o mercado futuro do boi gordo precificou, no início de abril, uma queda de cerca de R$20,0 por arroba entre maio e agosto de 2026, sendo que até a primeira metade de fevereiro, o preço esperado para agosto era cotado acima de maio. 

Isso porque o contrato futuro para maio de 2026 foi cotado a R$367,5 por arroba em abril (6), enquanto o contrato de agosto foi cotado a R$348,0, uma diferença de R$19,5 por arroba entre eles e no maior patamar até aquele momento. Em março (6), o preço esperado para maio foi cotado a R$335,6 por arroba, enquanto o valor esperado para agosto foi cotado a R$338,0 por arroba.

A Figura ilustra a evolução diária da diferença entre o preço esperado do boi gordo para maio frente a agosto de 2026, em Reais por arroba (B3, valor de ajuste).

O ágio do preço futuro do boi gordo para maio de 2026 foi cotado a R$19,5 por arroba acima do valor esperado para agosto de 2026, em abril (6). No mesmo período do mês anterior, esse ágio era negativo, ou seja, o valor de maio apresentava um deságio de R$2,4 por arroba frente ao valor esperado para agosto.

Isso mostra que a tendência e expectativas no mercado futuro do boi gordo pode mudar de modo expressivo em um curto período de tempo e isso merece atenção e cuidado. Temos destacado para o aumento da volatilidade no mercado do boi gordo e da expectativa de queda no preço do boi gordo ao longo da segunda metade do ano.

Veja que ao longo de 2026, o preço futuro do boi gordo para agosto de 2026 se mantém mais estável, ao contrário do vencimento de maio que acumulou forte valorização (segunda Figura).

É importante destacar também que o ágio do preço futuro para maio não alcançou patamares recordes apenas quando comparado ao vencimento de agosto. A expectativa de ágio do preço futuro do boi gordo para maio frente a outubro de 2026 também aumentou e alcançou valores máximos no início de abril.

A Figura ilustra a evolução diária da variação acumulada do preço futuro do boi gordo, para os contratos com vencimento em maio e agosto (B3, valor de ajuste), ao longo de 2026.

É importante destacar também que embora o preço do boi gordo tenha renovado a máxima, negócios muito acima de R$360,0 por arroba têm sido reportados e cada vez mais frequentes. Não é à toa que o mercado futuro para abril foi cotado acima de R$370,0 por arroba para abril. E embora ainda seja cedo para avaliar o impacto e a dimensão real do caso de febre aftosa em ambos os países (Rússia e China), a expectativa é de que o limite de cota de exportação de carne bovina do Brasil para a China possa ser alterado. Vamos aguardar!

E mudando de assunto, o Farmnews também comparou os dados do preço do bezerro e do boi gordo nos meses de março, entre 2018 e 2026, avaliados tanto em moeda americana como em moeda nacional!

O Farmnews disponibiliza, diariamente, seus estudos de forma gratuita pelo whatsapp. Clique aqui!