O mercado futuro do boi gordo mantém a perspectiva mais otimista de preço para a primeira metade de 2025.

O preço esperado do boi gordo segue em alta, em especial para os contratos com vencimento ao longo da primeira metade de 2025. O contrato para maio de 2026 segue renovando a máxima e próximo de alcançar R$360,0 por arroba.

O mercado físico do boi gordo, por outro lado, voltou a ficar mais estável ao longo da segunda metade de março (primeira Figura), contrariando a expectativa mais otimista do mercado futuro, especialmente para os vencimentos mais próximos.

A Figura ilustra a evolução diária do preço nominal da referência do mercado futuro do boi gordo (Datagro), em Reais por arroba, desde julho de 2025.

E enquanto o mercado físico permanece mais estável, o contrato para maio renova a máxima (segunda Figura) e cada vez mais descolado do preço esperado do boi gordo para outubro (terceira Figura).

Isso mostra que, pelo menos de acordo com os negócios na B3, o preço do boi gordo sinaliza uma perspectiva de um primeiro semestre mais valorizado que a segunda metade de 2026. Predomina o receio da queda nas exportações devido ao alcance do limite de cota sem tarifa adicional das vendas de carne bovina brasileira para a China já na primeira parte do ano.

A Figura ilustra a evolução diária do preço esperado do boi gordo para maio de 2026 (B3, valor de ajuste), em Reais por arroba.

O fato é que o contrato para vencimento em maio segue mais descolado do preço esperado do boi gordo em outubro. Isso porque enquanto o contrato para maio de 2026 acumulou alta de 11,1% frente ao valor que encerrou 2025 na parcial de março (24), no mesmo intervalo de tempo o contrato para outubro subiu apenas 2,6%.

A Figura apresenta a variação diária acumulada do preço esperado do boi gordo para os vencimentos de maio e outubro de 2026 (B3, valor de ajuste), frente ao valor que encerrou 2025.

O preço futuro do boi gordo para maio de 2026 precifica alta de R$8,9 por arroba frente a referência no físico (Datagro) em março (23), valor acima da expectativa de valorização para outubro, de R$4,7 por arroba. 

Isso mostra que a expectativa de preço para a primeira metade de 2025 se mantém mais otimista que a observada para o final de 2026, pelo menos de acordo com a B3. E isso merece atenção, mesmo com as incertezas relacionadas a China.

O investidor está mais cautelo com relação a segunda metade de 2026 e até faz sentido. No entanto, é importante lembrar que o consumo doméstico também se aquece nesse período, além da demanda internacional dos demais países importadores. Temos continuamente destacado para a maior disputa pela carne bovina brasileira no mercado internacional. E, aliás, a oferta de animais para o abate, especialmente de fêmeas, tende a diminuir ainda mais nesse período do ano. Vamos acompanhar!

A Figura apresenta os valores esperados do preço do boi gordo (B3, valor de ajuste) para os vencimentos entre março e novembro de 2026, em Reais por arroba, em março (24).

E por falar em exportação, o preço médio de venda voltou a ser o destaque dos dados parciais da exportação de carne bovina do Brasil no acumulado até a 3ª semana de março de 2026. Isso porque embora a média diária de embarque na parcial do mês tenha ficado pouco abaixo do observado em março de 2025, o preço segue em alta!

O preço médio de venda da carne bovina in natura brasileira para o mercado internacional foi de US$5,78 por kg na média dos 15 primeiros dias úteis de março de 2026, valor 18,0% acima do praticado em março de 2025, quando o valor foi de US$4,90 por kg. No acumulado até a 2ª semana do mês o preço médio da carne bovina do Brasil foi de US$5,76 por kg.

Vale destacar também que apesar do preço do bezerro seguir nos maiores patamares históricos em 2026, avaliado tanto em Reais por cabeça como em Reais por arroba, temos destacado para a maior valorização do preço da categoria de reposição avaliada no peso, o que sugere que os animais têm sido comercializados mais leves quando comparado aos anos anteriores. 

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