O preço futuro do boi gordo caiu pelo segundo dia consecutivo em março e praticamente anula ganho acumulado ao longo de fevereiro.

O preço futuro do boi gordo voltou a cair no segundo pregão de março na B3, em um movimento especulativo que afetou não apenas o mercado futuro do boi gordo, mas as Bolsas de Valores mundo afora.

Vale destacar, nesse contexto, que os fundamentos do mercado pecuário indicam preços firmes, com uma menor oferta de animais para o abate ao longo do ano, como temos destacado no Farmnews (clique aqui).

A expectativa do mercado futuro no final de fevereiro era de uma leve queda no período de safra, mas a intensidade da queda nesse início de março fez com que o preço esperado da arroba devolvesse o ganho acumulado ao longo do mês de fevereiro, como mostram os dados para o vencimento de maio, por exemplo (primeira Figura).

Em um cenário menos otimista, caso o conflito no Oriente Médio se estenda e o Irã siga interferindo na logística dos insumos relacionados principalmente a energia pelo estreito de Ormuz (clique aqui), há expectativa de uma maior inflação global e, com isso, a esperada queda na taxa de juro no Brasil seja postergada. Claro, tudo isso ainda é uma especulação, mas é isso que movimenta os mercados financeiros e pressionou a B3 não apenas no mercado de derivativos, mas de ações também.

A Figura ilustra a evolução diária do preço esperado do boi gordo para maio de 2026 (B3, valor de ajuste), em Reais por arroba.

Mas é importante destacar aqui que além da volatilidade comum ao mercado financeiro, o produtor precisa separar o que é movimento especulativo na B3 com o que acontece, de fato, no mercado físico do boi gordo.

Claro, é comum que os receios de uma queda na B3 resultem no aumento da oferta de animais para o abate no curto prazo. É o que muitas vezes acontece na prática. Por isso a atenção aos fundamentos do mercado pecuário para evitar movimentos que podem ser precipitados.

Veja que o Farmnews apresentou os dados do preço futuro da ureia que disparou no início de março e mostra como o conflito pode afetar os insumos relacionados a produção agropecuária (clique aqui). Mas é interessante observar, no caso do preço futuro da ureia, que o movimento especulativo e as incertezas estão relacionadas ao curto prazo, já que em um período um pouco mais à frente, a expectativa é que os preços retornem à normalidade (segunda Figura).

A Figura ilustra a evolução mensal do preço médio (FOB) de importação da ureia pelo Brasil entre janeiro de 2025 e a expectativa futura até agosto de 2026 (CBOT), em dólares por tonelada, em março (2).

No entanto, existe a preocupação que o conflito se estende e aí sim as consequências podem ser piores quando o assunto e inflação e seus desdobramentos para a economia real. Mas isso novamente é especulação e esperamos que esse conflito não se estenda.

E vale destacar que os receios relacionados à inflação caso o conflito não acomete apenas o Brasil, mas toda a economia do planeta, incluindo os principais países compradores de carne bovina do Brasil, como a China.

No entanto, a queda no mercado futuro do boi gordo foi muito forte nesse início de março e descolou ainda mais do preço da arroba no mercado físico, como mostram os dados da Tabela abaixo.

A Tabela apresenta os dados da diferença entre o valor de ajuste (B3) para os contratos com vencimento entre março e outubro de 2026 em relação ao físico (indicador Datagro), em Reais por arroba, entre os dias 24 de fevereiro e 3 de março.

O preço futuro do boi gordo para março de 2026, por exemplo, precificava alta de quase R$9,0 por arroba frente ao físico em fevereiro (24). Esse valor caiu para uma expectativa de queda de quase R$7,0 por arroba no início de março.

O fato é que todos os contratos com vencimento em aberto na B3 em março (3) precificam queda em relação ao valor atual da arroba (Datagro), como mostram os dados da terceira Figura.

A Figura abaixo apresenta dados de preço do boi gordo no mercado físico (Datagro) e dos contratos futuros, segundo B3, entre março e novembro de 2026, em Reais por arroba, no dia 3 de março, considerando os valores do ajuste.

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