O preço futuro do milho para 2026 se mantém em queda em janeiro, pressionado pela queda do grão no mercado físico.
O preço do milho (Cepea) mantém a trajetória de queda no primeiro mês de 2026 (primeira Figura, linha laranja). Na parcial de janeiro (26) o preço do grão caiu 4,0% em relação ao valor que encerrou 2025, cotado abaixo de R$67,0 por saca e também abaixo do valor praticado no mesmo período do ano anterior.
A Figura ilustra a evolução diária do preço nominal do milho (Cepea), em Reais por saca, desde 2024.
O fato é que, como temos destacado no Farmnews, o preço do milho (Cepea) interrompeu uma sequência de 5 meses consecutivos de alta na parcial de janeiro de 2026, voltando a cair em relação ao mês anterior, como mostram os dados da segunda Figura.
Além da queda em relação ao mês de dezembro de 2025, o valor médio parcial de janeiro de 2026 (Cepea) de R$68,3 por saca foi 8,0% menor que a média nominal de janeiro de 2025 (R$74,2).
O mercado segue mais pressionado no início de 2026, com a expectativa de safra recorde e o aumento dos estoques mundiais do grão. O USDA revisou, para cima, os dados esperados de produção e estoque final de milho para 2026 em janeiro. O estoque final de milho para 2026 foi revisado para cima em pouco mais de 10,0 milhões de toneladas ou 4,2% em relação à estimativa anterior, de dezembro de 2025. Clique aqui e confira os dados!
A Figura apresenta os valores médios nominais do preço do milho (Cepea), em Reais por saca, entre janeiro de 2020 e a parcial de janeiro de 2026 (até o dia 26).
A exportação de milho e soja do Brasil na parcial de janeiro de 2026 já foi maior que a observada em todo o mês de janeiro de 2025. Isso porque o embarque de milho do Brasil até a quarta semana de janeiro de 2026 (16 dias úteis) foi de, em média, 234,03 mil toneladas, valor 43,3% acima da média diária praticada em janeiro de 2025, de 163,36 mil toneladas (22 dias úteis).
A exportação de milho do Brasil em janeiro de 2025 foi de 3,59 milhões de toneladas considerando 22 dias úteis. Na parcial de janeiro de 2026, considerando 16 dias úteis, o embarque somou 3,74 milhões de toneladas. Clique aqui e confira os dados!
Vale lembrar que a exportação de milho do Brasil em 2025 somou 40,99 milhões de toneladas, valor pouco acima do praticado em 2024 (39,79 milhões de toneladas). Apesar da leve alta frente a 2024, o valor observado em 2025 foi menor que os embarques de 2022 e 2023 que somaram, respectivamente, 43,18 e 55,97 milhões de toneladas. Clique aqui e saiba mais!
É importante observar que a queda de preço no mercado físico, apesar do aumento das vendas de milho no mercado internacional, pressionou as cotações no futuro, diminuindo sensivelmente a expectativa de alta no valor do grão ao longo de 2026, como mostram os dados da terceira Figura.
A Figura abaixo apresenta dados de preço do milho no mercado físico (Cepea) e dos contratos futuros, segundo B3, entre março de 2026 e maio de 2027, em Reais por saca, no dia 26 de janeiro, considerando os valores do ajuste.
Vale lembrar, por exemplo, que no início de dezembro (1) o preço esperado do milho para março de 2026 era de R$76,0 por saca, valor R$7,0 por acima da expectativa atual. O preço futuro do milho para setembro de 2026 era de R$70,0 por saca em dezembro (1), valor pouco mais de R$2,0 por saca acima da expectativa atual.
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