O preço futuro do boi gordo caiu menos que o físico na parcial da segunda metade de junho, apesar da volatilidade e, isso reforça a atenção à gestão de risco.

O preço do boi gordo no mercado físico segue pressionado em junho, especialmente na segunda parte do mês, pelos desafios que temos discutido com relação a China e a diminuição do ritmo de compra da indústria, além de um mercado doméstico mais fraco (clique aqui) e com uma competição cada vez maior com as carnes concorrentes.

Destacamos a queda acima de 40,0% do preço do suíno vivo ao produtor em 2026. E aqui vale destacar que o preço caiu 40,0% no preço pago ao produtor, mas na gôndola do supermercado, para o consumidor final, caiu apenas 4,0%, em média. E o mesmo acontece com a carne bovina. Clique aqui!

No entanto, é interessante observar que apesar de pressionado e volátil, o preço esperado da arroba caiu menos que o físico na parcial da segunda metade de junho e valor futuro do boi gordo a partir de outubro permanece acima do físico na B3.

Á parte do ciclo pecuário e dos fundamentos de alta como temos destacado aqui, é importante avaliar o cenário de curto prazo e a oportunidade que o mercado oferece de proteção em momentos de incertezas.

O preço esperado do boi gordo para os meses finais de 2026 também foi mais pressionado no final de junho, mas se mantém acima do valor atual da arroba no mercado físico (Datagro).

O preço futuro do boi gordo para outubro de 2026, por exemplo, alcançou, em junho (25), o menor patamar desde abril (primeira Figura) e segue cotado abaixo de R$350,0 por arroba desde o início do mês.

O valor esperado do boi gordo para outubro foi cotado a R$345,6 por arroba em junho (25), queda de 1,0% frente ao valor que encerrou maio. O preço da referência do mercado futuro, o indicador Datagro, por outro lado caiu mais, ou seja, 2,8% no mesmo intervalo de tempo.

Isso mostra que apesar da pressão negativa no preço da arroba no curto prazo, a expectativa de preço para os meses finais do ano se mantém mais otimista.

A Figura a seguir ilustra a evolução diária do preço esperado do boi gordo para outubro de 2026 (B3, valor de ajuste), em Reais por arroba.

O interessante é observar também que os contratos futuros do boi gordo, embora especulados e voláteis como temos destacado, caíram menos que o preço do boi gordo no mercado físico ou, até mesmo apresentaram leve recuperação ao longo da última semana, entre os dias 18 e 25 de junho (Tabela).

Isso pode sugerir uma maior cautela dos investidores em precificar quedas mais expressivas no mercado futuro do boi gordo nesse momento. Afinal de contas, uma queda importante de preço já vem sendo precificada na B3, como mostram os dados da segunda Figura.

A Tabela apresenta os dados do preço do boi gordo no mercado físico (Datagro) e dos contratos futuros (B3, valor de ajuste) para vencimento entre junho de 2026 e fevereiro de 2027, em Reais por arroba.

O preço futuro do boi gordo para julho, embora sinalize para a continuidade da queda no curto prazo, já precificou perda no valor da arroba muito maior ao longo de junho. Mas isso não é garantia que o pior já passou. O mercado futuro deve seguir volátil.

O contrato que vence em julho, por exemplo, precificava, no início da segunda quinzena do mês, uma queda de quase R$20,0 por arroba frente a referência no físico e, em junho (25), esse valor caiu para cerca de R$6,0 por arroba.

E veja que apesar da queda na perspectiva de queda no valor da arroba para julho, a expectativa do preço do boi gordo para o período do ano alcançou o menor patamar desde janeiro em junho. Clique aqui!

Isso mostra que a queda no deságio frente ao físico aconteceu principalmente pela maior queda no preço futuro do boi gordo em junho. Como comentamos acima, o mercado futuro, embora volátil tem se mantido mais estável. Mas será que vai continuar assim?

O que podemos dizer é que o mercado deve seguir volátil e especulado e a gestão de risco é importante.

O preço esperado para os meses finais de ano, apesar de acima do físico e indicarem uma recuperação, devem oscilar e isso requer atenção e, principalmente, aplicar as ferramentas de gestão de risco em um cenário de incertezas e insegurança, mesmo que os fundamentos indiquem um movimento de alta no longo prazo.

A Figura apresenta os dados da diferença entre o preço esperado (B3, valor de ajuste) e atual (Datagro) da arroba do boi gordo, para os vencimentos entre junho de 2026 e fevereiro de 2027, em junho (25), em Reais por arroba.

Veja também que a pressão negativa no preço do boi gordo ao longo de junho e um preço do bezerro mais estável no período voltou a aumentar o ágio da categoria de reposição e os receios relacionados ao poder de compra do pecuarista que depende da reposição do rebanho no mercado.

E mudando de assunto, a exportação de carne bovina do Brasil para a Rússia, em 2026, segue em forte ritmo de alta frente aos anos anteriores. No entanto, segue muito abaixo do que já foi observado no passado.

É importante lembrar que a carne bovina brasileira está cada vez mais disputada no mercado internacional e o aumento do ritmo de compra não aconteceu apenas pelos russos. Os EUA (clique aqui) e a UE (União Europeia) igualmente vem apresentando forte aumento no ritmo de compra em 2026.

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